Fatores determinantes da estrutura de capital das empresas de materiais básicos do Brasil

  • David Ferreira Lopes Santos UNESP - Univ. Estadual Paulista
  • Roberta Alvarez Martins Caixa Econômica Federal
  • Sérgio Rangel Fernandes Figueira UNESP - Universidade Estadual Paulista
  • Adhemar Sanches UNESP - Universidade Estadual Paulista
DOI: https://doi.org/10.4025/enfoque.v33i2.21339
Palavras-chave: Estrutura de capital, Rentabilidade, Indústria de materiais básicos

Resumo

Este artigo examina a estrutura de capital de oito empresas representativas do Índice de Materiais Básicos da BM&FBOVESPA no período de 1994 a 2011. A controvérsia existente nas bases teóricas desenvolvidas neste tema permite que novas abordagens sejam levantadas com o objetivo de aumentar a compreensão dos fatores que determinam os níveis de endividamento das firmas. Neste estudo optou-se pelo uso de indicadores financeiros que representassem três eixos de interesse (rentabilidade, capacidade de pagamento e geração de caixa) na explicação do endividamento de curto e longo prazo. A abordagem metodológica foi quantitativa, por meio da análise de regressão com dados em painel. A expectativa inicial é que os resultados encontrassem aderência nas premissas da Pecking Order Theory. Em que pese às restrições metodológicas, observou-se que as variáveis de liquidez corrente, ROA e ROE determinam o endividamento de longo e curto prazo, sendo este último, também influenciado pelas variáveis de ciclo financeiro e giro do ativo. Todavia, o grau de influência da rentabilidade é distinto para as variáveis dependentes, o que denota a existência de conflitos de agência entre credores e acionistas e a preferência pelo uso de fontes internas no financiamento dos ativos.

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Biografia do Autor

David Ferreira Lopes Santos, UNESP - Univ. Estadual Paulista
Doutor em Administração de Empresas pela Universidade Presbiteriana Mackenzie. Atualmente é Professor Assistente Doutor da UNESP junto ao Departamento de Economia Rural da Faculdade de Ciências Agrárias e Veterinárias de Jaboticabal-SP.
Roberta Alvarez Martins, Caixa Econômica Federal
Graduada em Administração pela Universidade Estadual Paulista, atua como funcionária da Caixa Econômica Federal.
Sérgio Rangel Fernandes Figueira, UNESP - Universidade Estadual Paulista
Doutor em Economia Aplicada pela ESALQ/USP. Atualmente é Professor Assistente Doutor da UNESP junto ao Departamento de Economia Rural da Faculdade de Ciências Agrárias e Veterinárias de Jaboticabal-SP.
Adhemar Sanches, UNESP - Universidade Estadual Paulista
Livre Docente em Bioestatística pela UNESP, com Pós Doutorado pela University of Wisconsin (USA) e doutorado em Estatística pela USP. Atualmente é Professor Adjunto da UNESP junto ao Departamento de Ciências Exatas da Faculdade de Ciências Agrárias e Veterinárias de Jaboticabal-SP.
Publicado
2014-09-09
Como Citar
Santos, D. F. L., Martins, R. A., Figueira, S. R. F., & Sanches, A. (2014). Fatores determinantes da estrutura de capital das empresas de materiais básicos do Brasil. Enfoque: Reflexão Contábil, 33(2), 87-103. https://doi.org/10.4025/enfoque.v33i2.21339
Edição
v. 33 n. 2 (2014)
Seção
Artigos Originais

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