Women in Power: Analysis of Female Participation on the Board of Directors and Business Performance in Brazil
Keywords:
Women in the Boardroom. Board of Directors. Corporate Governance. Agency Theory. Corporate Performance.
Abstract
Female participation in the labor market has been increasing in recent decades. It is stated that when women hold positions of corporate importance, such as boards of directors of public companies, there are positive corporate performance results. This study is based under the Agency Theory and has the objective to investigate the relationship between women in the boardroom and the corporate performance of companies listed in B3 (Brazil, Stock Exchange and Over-the-Counter Market), in the period from 2012 to 2017. It was proceed the application of the statistical tools Correspondence Analysis (Anacor) and Multiple Linear Regression – OLS, fixed-effects panel data and GMM. Positive results has been achievied when Anacor was used. However the regressions analysis implied no statistic significance in the relationship between women in the boradroom and corporate performance.
Downloads
Download data is not yet available.
References
ABDULLAH, S. N., ISMAIL, K. N.; NACHUM, L. Does having women on boards create value? The impact of societal perceptions and corporate governance in emerging markets. Strategic Management Journal, v. 37, n.2, p. 466-476, 2006. DOI:10.1002/smj.2352
ADAMS, B. R.; FERREIRA, D. Women in the boardroom and their impact on governance and performance. Journal of Financial Economics, v. 94, n. 1, 291-309, 2009.
ADAMS, R. B. et al. Board diversity: Moving the field forward. Corporate Governance: An International Review, v. 23, n. 2, p. 77-82, 2015. DOI:10.1111/corg.12106
ADAMS, B. R., HERMALIN, B.; WEISBACH, M. The role of boards of directors in corporate governance: a conceptual framework and survey. Journal of Economic Literature, v. 48, n. 1, p. 58-107, 2010. DOI:10.1016/j.jfineco.2008.10.007
AMIHUD, Y. Illiquidity and stock returns: cross-section and timeseries effects. Journal of Financial Markets, v. 5, n. 1, p. 31-56, 2002.
ANDRADE, A.; ROSSETTI, J. P. Governança corporativa: fundamentos, desenvolvimento e tendências. 7. Ed. São Paulo: Atlas, 2014.
ANDRES, P.; VALLELADO, E. Corporate governance in banking: The role of board of directors. Journal of Banking and Finance, v. 32, n. 12, 2570-2580, 2008. DOI: 10.1016/j.jbankfin.2008.05.008
ARAÚJO, E. A.; CAMARGOS, M. A.; SILVA, W. A. Análise dos efeitos das decisões de investimento sobre o desempenho operacional, a rentabilidade e a criação de valor de companhias brasileiras. Book of Proceedings – Tourism and Management Studies International Conference Algarve, v. 3, n. 1, p. 762-777, 2012.
ARELLANO, M.; BOND, S. Some tests of specification for panel data: MonteCarlo evidence and an application to employment equations. Review of Economic Studies.Oxford, v. 58, n. 2, p. 277-297, 1991.
B3 S.A. – Brasil, Bolsa, Balcão. Disponível em:. Acesso em: 20 nov. 2018.
BARDIN, L. Análise de conteúdo. Lisboa: Edições 70, 2011.
BARGERON, L. L.; LEHN, K. M.; ZUTTER, C. J. Sarbanes-Oxley and corporate risktaking. Journal of Accounting and Economics, v. 49, n. 1-2, p. 34-52, 2010.
BERLE, A.; MEANS, G. The Modern Corporation and Private Property. New York: Macmillan, 1932.
BIGGINS, J. V. Making board diversity work. Corporate Board, v. 20, n. 117, p. 11-17, 1999.
BORGES, L., SERRAO, C, Aspectos de Governança Corporativa Moderna no Brasil. Revista do BNDES, v. 12, n. 24, p. 111-148, 2005.
BOUBAKER, S.; DANG, R.; NGUYEN, D. K. Does board gender diversity improve the performance of French listed firms? Working paper series. IPAG Business School, 2014. Disponível em:http://www.ipag.fr/fr/accueil/la-recherche/publications-WP.html
BOULOUTA, I. Hidden connections: The link between board gender diversity and corporate social performance. Journal of Business Ethics, v. 113, n. 2, p. 185-197, 2012. DOI: 10.1007/s10551-012-1293-7
BRAMMER, S.; MILLINGTON, A.; PAVELIN, S. Corporate reputation and women on the board. British Journal of Management, v. 20, n. 1, p. 17-29, 2009. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1467-8551.2008.00600.x
CAIXETA, C. G. F. et al. Reputação corporativa e desempenho econômico-financeiro: um estudo em cinco grandes grupos empresariais brasileiros. Revista Eletrônica de Gestão Organizacional, v. 1, n. 9, p. 86-109, 2011.
CAMPBELL, K.; MINGUEZ-VERA. Gender diversity in the boardroom and firm financial performance. Journal of Business Ethics, v. 83, n. 3, p. 435-451, 2008.
CAPPELLE, M. C. A. et al. Uma análise da dinâmica do poder e das relações de gênero no espaço organizacional. RAE-Eletrônica, v. 3, n. 2, p. 1-17, 2004. DOI: 10.1590/S1676-56482004000200006
CARTER, D. A. et al. The Gender and Ethnic Diversity of US Boards and Board Committees and Firm Financial Performance. Corporate Governance: An International Review, v. 18, n. 5, 2010. DOI: 10.1111/j.1467-8683.2010.00809.x
CARTER, D. A.; SIMKINS, B.; SIMPSON, W. Corporate governance, board diversity, and firm value. The Financial Review, v. 38, n. 1, p. 33-53, 2003. DOI: 10.1111/1540-6288.00034
CARVALHAL DA SILVA, A. L.; CHIEN, A. C. Y. Remuneração executiva, valor e desempenho das empresas brasileiras listadas. Revista Brasileira de Finanças, v. 11, n. 4, p. 481-502, 2013.
CATAPAN, A.; COLAUTO, R. D.; BARROS, C. M. E. A relação entre a Governança Corporativa e o desempenho econômico-financeiro de empresas de capital aberto do Brasil. Contabilidade, Gestão e Governança, v. 16, n. 2, p. 16-30, 2013.
CHARITOU, A.; GEORGIOU, I.; SOTERIOU, A. Corporate Governance, Board Composition, Director Expertise, and Value: The Case of Quality Excellence. Multinational Finance Journal, v. 20, p. 181-236, 2017. DOI: 10.17578/20-3-1.
CHODROW, N. Family structure and feminist perspective. In: Rosaldo, M. Z. & Lamphere, L. (eds). Women in culture and society. Stanford University Press: Stanford, CA, 41-48, 1974.
CHOI, D. Y.; SAITO, R.; SILVA, V. A. B. Estrutura de capital e remuneração dos funcionários: evidência empírica no Brasil. Revista de Administração Contemporânea, v. 19, n. 2, 2015.
CONYON, M. J. Corporate governance and executive compensation. International Journal of Industrial Organization, v. 15, n. 4, p. 493-509, 1997.
CORKERY, J.; TAYLOR, M. The gender gap: A quota for women on the board. Corporate Governance e Journal, v. 1, n. 1, p. 1-12, 2012.
CUNHA, P. R.; VOGT, M.; DEGENHART, L. Governança corporativa e remuneração dos diretores executivos das empresas Brasileiras. Enfoque: Reflexão Contábil, v. 35, n. 2, p. 1-16, 2016. DOI 10.4025/enfoque.v35i2.30924
DAILY, C. M.; CERTO, S. T.; DALTON, D. R. The future of corporate women: Progress toward the executive suite and the boardroom? Women on corporate boards of directors: International challenges and opportunities, v. 14, n. 1, p. 11-23, 2000. DOI: 10.1007/978-90-481-3401-4_2
ERHARDT, N. L., WERBEL, J.D.; SHRADER, C.B. Board of director diversity and firm financial performance. Corporate Governance: An International Review, v. 11, n. 2, p. 102-11, 2003.
FAMA, E. F.; FRENCH, K. R. Common risk factors in returns on stocks and bonds. Journal of Financial Economics, v. 33, n. 1, p. 3-56, 1993.
FAMA, E. F.; JENSEN, M. C. Agency problems and residual claims. Journal of Law and Economics, v. 26, n. 2, p. 327-350, 1983.
FÁVARO, L. P. L.; BELFIORE, P. P.; CHAN, B. L.; SILVA, F. L. Análise de dados: modelagem multivariada para tomada de decisões. São Paulo: Campus, 2009.
FERREIRA, R. N. Responsabilidade social, governança corporativa e valor das empresas. Revista de Administração da UFLA, v. 6, n. 1, p. 132-141, 2004.
FERREIRA, R. N. et al. Governança corporativa, eficiência, produtividade e desempenho. RAM, Rev. Adm. Mackenzie, v. 14, n. 4, p. 134-164, 2013. DOI: http://dx.doi.org/10.1590/S1678-69712013000400006.
FERRERO‐FERRERO, I.; FERNÁNDEZ‐IzQUIERDO, M. Á.; MUÑOZ‐TORRES, M. J. Integrating sustainability into corporate governance: an empirical study on board diversity. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, v. 22, n. 4, p. 193-207, 2015. DOI: 10.1002/csr.1333
FLORIANI, R.; BEUREN, I. M.; HEIN, N. Reflexos das inovações nos índices de rentabilidade de empresas. Revista Pensamento Contemporâneo em Administração, v. 7, n. 2, p. 96-115, 2013.
FORBES, D. P.; MILLIKEN, F. Cognition and Corporate Governance: Understanding Boards of Directors as Strategic Decision-Making Groups. The Academy of Management Review, v. 24, n. 3, p. 489–505, 1999.
GARRISON, R. H.; NOREEN, E. W. Contabilidade gerencial. Rio de Janeiro: LTC, 2001.
GILLIGAN, C. In a different voice. Harvard University Press: Cambridge, MA, 1982.
GLASS, C.; COOK, A.; INGERSOLL, A. R. Do women leaders promote sustainability? Analyzing the effect of corporate governance composition on environmental performance. Business Strategy and the Environment, v. 25, n. 7, p. 495-511, 2015. DOI: 10.1002/bse
GÓIS, A. D. et al. Reputação gera valor para os acionistas? uma análise nas empresas brasileiras. Revista de Administração, Contabilidade e Economia, v. 16, n. 2, p. 523-546, 2017. DOI: 10.18593/race.v16i2.13048
GOMPERS, P.; ISHII, J.; METRICK, A. Corporate Governance and Equity Prices. Quarterly Journal of Economics, v. 118, p. 107-155, 2003. DOI: https://doi.org/10.1162/00335530360535162
GROSSER, K.; MOON, J. Gender mainstreaming and corporate social responsibility: Reporting workplace issues. Journal of Business Ethics, v. 62, n. 4, p. 327-340, 2005.
HAIR JÚNIOR, J. F. et al. Análise multivariada de dados. 6. ed. Porto Alegre: Bookman, 2009.
HARO-DE-ROSARIO, A. et al. Papel do conselho de Administração na ética empresarial em países da América Latina. RAE-Revista de Administração de Empresas, v. 57, n. 5, p. 426-438, out. 2017. DOI: http://dx.doi.org/10.1590/s0034-759020170502
HAWAWINI, G.; SUBRAMANIAN, V.; VERDIN, P. Is performance driven by industry-or firm-specific factors? A new look at the evidence. Strategic Management Journal, v. 24, n. 1, p. 1-16, 2003.
HENDRY, K.; KIEL, G. C. The role of the board in firm strategy: Integrating agency and organizational control perspectives. Corporate Governance: An International Review, v. 12, n. 4, 500-520, 2004. DOI: 10.1111/j.1467-8683.2004.00390.x
IBGC. Instituto Brasileiro de Governança Corporativa. Código das melhores práticas de governança corporativa. 5. ed. São Paulo: IBGC, 2015.
JENSEN, M. C. The modern industrial revolution, exit, and the failure of internal control systems. The Journal of Finance, v. 48, n. 3, p. 831-880, 1993.
JENSEN, M. Value maximization, stakeholder theory and the corporate objective function. Journal of Applied Corporate Finance, v. 14, n. 3, p. 8-21, 2001. DOI: 10.1111/j.1745-6622.2001.tb00434.x
JENSEN, M.; MECKLING, W. Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, v. 3, n. 4, p. 305-360, 1976.
JOHN, K.; SENBET, L. W. Corporate governance and board effectiveness. Journal of Banking & Finance, v. 22, p. 371-403, 1998.
JOHNSON, R.; GREENING, D. The effects of corporate governance and institutional ownership types on corporate social performance. The Academy of Management Journal, v. 42, n. 5, p. 564-576, 1999. DOI: 10.1016/j.sbspro.2012.11.217
KANG, H.; CHENG, M.; GRAY, S. J. Corporate Governance and Board Composition: Diversity and Independence of Australian Boards. Corporate Governance: An International Review, v. 15, n. 2, p. 194-207, 2007.
KAYO, E. K.; TEH, C. C.; BASSO, L. F. C. Ativos intangíveis e estrutura de capital: a influência das marcas e patentes sobre o endividamento. Revista de Administração da Universidade de São Paulo, v. 41, n. 2, p. 158-168, 2006.
KNEIPP, J. M. et al. Características determinantes no nível de divulgação de informação em relatórios de sustentabilidade de empresas brasileiras. Revista de Administração, Contabilidade e Economia, v. 12, n. 2, p. 295-338, 2013.
KRISHNAN, H. A.; PARK, D. A few good women--on top management teams, Journal of Business Research, v. 58, n. 12, p. 1712-1720, 2005.
LAMEIRA, V. J.; NESS Jr., W. L.; QUELHAS, O. L. G.; PEREIRA, R. G. Sustainability, value, performance and risk in the Brazilian capital markets. Revista Brasileira de Gestão e Negócios, v. 15, n. 46, p. 76-90, 2013. DOI: 10.7819/rbgn.v15i46.1302
LIU, Y.; WEI, Z.; XIE, F. Do women directors improve firm performance in China?, Journal of Corporate Finance, 28, issue C, p. 169-184, 2014.
LONCAN, T. R.; CALDEIRA, J. F. Capital structure, cash holdings and firm value: a study of Brazilian listed firms. Revista Contabilidade & Finanças, v. 25, n. 64, p. 46-59, 2014.
LOPES, A. C. et al. Disclosure socioambiental, reputação corporativa e criação de valor nas empresas listadas na BM&FBovespa. Revista Ambiente Contabil, v. 9, n. 1, p. 364-382, 2017.
LYNALL, M. D.; GOLDEN, B. R.; HILLMAN, A. J. Board composition from adolescence to maturity: A multitheoretic view. Academy of Management Review, v. 28, p. 416-431, 2003. DOI: 10.5465/AMR.2003.10196743.
MACHADO, M. A. V.; MACHADO, M. R. Responsabilidade social impacta o desempenho financeiro das empresas? ASAA-Advances in Scientific and Applied Accounting, v. 4, n. 1, p. 2-23, 2011.
McWILLIAMS, A.; SIEGEL, D. Corporate social responsibility: a theory of the firm perspective. Academy of Management Review, v. 26, n. 1, p. 117-127, 2001. DOI: 10.2307/259398
MEDEIROS, O. R.; COSTA, P. S.; SILVA, C. A. T. Testes empíricos sobre o comportamento assimétrico dos custos nas empresas brasileiras. Revista Contabilidade & Finanças - USP, v. 16, n. 38, p. 47-56, 2005.
MENDES-DA-SILVA, W.; GRZYBOVSKI, D. Efeitos da Governança Corporativa e da Performance Empresarial sobre o Turnover de Executivos no Brasil: Comparando Empresas Familiares e Não Familiares RAM. Revista de Administração Mackenzie, v. 7, n. 1, 2006, p. 45-70 Universidade Presbiteriana Mackenzie São Paulo, Brasil, 2006.
MIRANDA, K. F.; VASCONCELOS, A. V.; DE LUCA, M. M. M.; CABRAL, J. E. O. A capacidade inovativa e o desempenho econômico-financeiro de empresas inovadoras brasileiras. Revista Eletrônica de Administração, v. 81, n. 2, p. 269-299, 2015.
MORROW JR., J.L. et al. Creating value in the face of declining performance: firm strategies and organizational recovery. Strategic Management Journal, v. 28, n. 3, p. 271-283, 2007.
NAVARRO, A. C. et al. Decisões de investimento e rentabilidade futura: estudo empírico com companhias abertas não financeiras. Contabilidade, Gestão e Governança, v. 16, n. 1, p. 19-34, 2013.
NISIYAMA, E. K.; NAKAMURA, W. T. Diversidade do conselho de administração e a estrutura de capital. Revista de Administração de Empresas, v. 58, n. 6, p. 551-563, 2018.
OLIVEIRA, P. H. D.; LUSTOSA, P. R. B.; SALES, I. C. H. Comportamento de custos como parâmetro de eficiência produtiva: uma análise empírica da companhia Vale do Rio Doce antes e após a privatização. Revista Universo Contábil, v. 3, n. 3, p. 54-70, 2007.
PEROBELLI, F. F. C.; FAMÁ, R.; SACRAMENTO, L. C. Relações entre liquidez e retorno nas dimensões contábil e de mercado no Brasil. Revista Contabilidade & Finanças, v. 27, n. 71, p. 259-272, 2016.
RAO, K.; TILT, C. Board Composition and Corporate Social Responsibility: The Role of Diversity, Gender, Strategy and Decision Making. Journal of Business Ethics, v. 138, n. 2, p. 327-347, 2015. DOI: 10.1007/s10551-015-2613-5.
RATTEN, V.; DANA, L.; RAMADANI, V. Women Entrepreneurship in Family Business: An Overview, 2017.
RICHARDSON, R. J. et al. Pesquisa social: métodos e técnicas. São Paulo: Atlas, 2009.
RODRIGUES, Jorge; SEABRA, Fernando. Conselho de administração: Que funções?. Rev. Portuguesa e Brasileira de Gestão, v. 10, n. 1-2, p. 2-12, 2011.
ROSE, C. Does female board representation influence firm performance? The Danish evidence. Corporate Governance, v. 15, n. 2, p. 404-413, 2007. DOI: 10.1111/j.1467-8683.2007.00570.x
RUTHERFORD, S. Any difference? An analysis of gender and divisional management styles in a large airline. Gender, Work & Organization, v. 8, n. 3, p. 326-345, 2001.
SAITO, Richard; SILVEIRA, Alexandre Di Miceli da. Governança corporativa: custos de agência e estrutura de propriedade. Revista administração de empresas, v. 48, n. 2, p. 79-86, 2008. DOI: 10.1590/S0034-75902008000200007.
SAMPIERE, R. H.; COLLADO, C. F.; LUCIO, P. B. Metodologia de pesquisa. 3. ed. São Paulo: McGraw Hill, 2013.
SANTOS, D. F. L.; BASSO, L. F. C.; KIMURA, H.; KAYO, E. K. Innovation efforts and performances of Brazilian firms. Journal of Business Research, v. 67, n. 4, p. 527-535, 2014.
SEGURA, L. C.; FORMIGONI, H. Influência do controle e da gestão familiar no endividamento das empresas abertas Brasileiras: um estudo quantitativo. Brazilian Business Review, v. 11, n. 6, p. 51-76, 2014.
SILVA JÚNIOR, C. P.; MARTINS, O. S. Mulheres no Conselho Afetam o Desempenho Financeiro? Uma Análise da Representação Feminina nas Empresas Listadas na BM&FBOVESPA. Sociedade, Contabilidade e Gestão, v. 12, n. 1, p. 62-76, 2017.
SILVEIRA, A.; BARROS, L. A. B. de C.; FAMA, R. Estrutura de governança e valor das companhias abertas brasileiras. Revista administração de empresas, v. 43, n. 3, p. 50-64, 2003. DOI: http://dx.doi.org/10.1590/S0034-75902003000300005.
TOIGO, L. A.; HEIN, N.; KROENKE, A. Características predominantes dos mecanismos de governança corporativa e desempenho pós-fusões e aquisições no Brasil. Enfoque: Reflexão Contábil, v. 37, n. 4, p. 85-104, 2018. DOI 10.4025/enfoque.v37i4.37667
WESTPHAL J. D.; ZAJAC, E. J. Who shall govern? CEO/board power, demographic similarity, and new director selection. Administrative Science Quarterly, v. 40, n. 1, p. 60-83, 1995. DOI: 10.2307/2393700
WILLIAMSON, O. The economic institutions of capitalism: firms, markets, relational contracting. Free Press: New York, 1985.
ADAMS, B. R.; FERREIRA, D. Women in the boardroom and their impact on governance and performance. Journal of Financial Economics, v. 94, n. 1, 291-309, 2009.
ADAMS, R. B. et al. Board diversity: Moving the field forward. Corporate Governance: An International Review, v. 23, n. 2, p. 77-82, 2015. DOI:10.1111/corg.12106
ADAMS, B. R., HERMALIN, B.; WEISBACH, M. The role of boards of directors in corporate governance: a conceptual framework and survey. Journal of Economic Literature, v. 48, n. 1, p. 58-107, 2010. DOI:10.1016/j.jfineco.2008.10.007
AMIHUD, Y. Illiquidity and stock returns: cross-section and timeseries effects. Journal of Financial Markets, v. 5, n. 1, p. 31-56, 2002.
ANDRADE, A.; ROSSETTI, J. P. Governança corporativa: fundamentos, desenvolvimento e tendências. 7. Ed. São Paulo: Atlas, 2014.
ANDRES, P.; VALLELADO, E. Corporate governance in banking: The role of board of directors. Journal of Banking and Finance, v. 32, n. 12, 2570-2580, 2008. DOI: 10.1016/j.jbankfin.2008.05.008
ARAÚJO, E. A.; CAMARGOS, M. A.; SILVA, W. A. Análise dos efeitos das decisões de investimento sobre o desempenho operacional, a rentabilidade e a criação de valor de companhias brasileiras. Book of Proceedings – Tourism and Management Studies International Conference Algarve, v. 3, n. 1, p. 762-777, 2012.
ARELLANO, M.; BOND, S. Some tests of specification for panel data: MonteCarlo evidence and an application to employment equations. Review of Economic Studies.Oxford, v. 58, n. 2, p. 277-297, 1991.
B3 S.A. – Brasil, Bolsa, Balcão. Disponível em:
BARDIN, L. Análise de conteúdo. Lisboa: Edições 70, 2011.
BARGERON, L. L.; LEHN, K. M.; ZUTTER, C. J. Sarbanes-Oxley and corporate risktaking. Journal of Accounting and Economics, v. 49, n. 1-2, p. 34-52, 2010.
BERLE, A.; MEANS, G. The Modern Corporation and Private Property. New York: Macmillan, 1932.
BIGGINS, J. V. Making board diversity work. Corporate Board, v. 20, n. 117, p. 11-17, 1999.
BORGES, L., SERRAO, C, Aspectos de Governança Corporativa Moderna no Brasil. Revista do BNDES, v. 12, n. 24, p. 111-148, 2005.
BOUBAKER, S.; DANG, R.; NGUYEN, D. K. Does board gender diversity improve the performance of French listed firms? Working paper series. IPAG Business School, 2014. Disponível em:http://www.ipag.fr/fr/accueil/la-recherche/publications-WP.html
BOULOUTA, I. Hidden connections: The link between board gender diversity and corporate social performance. Journal of Business Ethics, v. 113, n. 2, p. 185-197, 2012. DOI: 10.1007/s10551-012-1293-7
BRAMMER, S.; MILLINGTON, A.; PAVELIN, S. Corporate reputation and women on the board. British Journal of Management, v. 20, n. 1, p. 17-29, 2009. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1467-8551.2008.00600.x
CAIXETA, C. G. F. et al. Reputação corporativa e desempenho econômico-financeiro: um estudo em cinco grandes grupos empresariais brasileiros. Revista Eletrônica de Gestão Organizacional, v. 1, n. 9, p. 86-109, 2011.
CAMPBELL, K.; MINGUEZ-VERA. Gender diversity in the boardroom and firm financial performance. Journal of Business Ethics, v. 83, n. 3, p. 435-451, 2008.
CAPPELLE, M. C. A. et al. Uma análise da dinâmica do poder e das relações de gênero no espaço organizacional. RAE-Eletrônica, v. 3, n. 2, p. 1-17, 2004. DOI: 10.1590/S1676-56482004000200006
CARTER, D. A. et al. The Gender and Ethnic Diversity of US Boards and Board Committees and Firm Financial Performance. Corporate Governance: An International Review, v. 18, n. 5, 2010. DOI: 10.1111/j.1467-8683.2010.00809.x
CARTER, D. A.; SIMKINS, B.; SIMPSON, W. Corporate governance, board diversity, and firm value. The Financial Review, v. 38, n. 1, p. 33-53, 2003. DOI: 10.1111/1540-6288.00034
CARVALHAL DA SILVA, A. L.; CHIEN, A. C. Y. Remuneração executiva, valor e desempenho das empresas brasileiras listadas. Revista Brasileira de Finanças, v. 11, n. 4, p. 481-502, 2013.
CATAPAN, A.; COLAUTO, R. D.; BARROS, C. M. E. A relação entre a Governança Corporativa e o desempenho econômico-financeiro de empresas de capital aberto do Brasil. Contabilidade, Gestão e Governança, v. 16, n. 2, p. 16-30, 2013.
CHARITOU, A.; GEORGIOU, I.; SOTERIOU, A. Corporate Governance, Board Composition, Director Expertise, and Value: The Case of Quality Excellence. Multinational Finance Journal, v. 20, p. 181-236, 2017. DOI: 10.17578/20-3-1.
CHODROW, N. Family structure and feminist perspective. In: Rosaldo, M. Z. & Lamphere, L. (eds). Women in culture and society. Stanford University Press: Stanford, CA, 41-48, 1974.
CHOI, D. Y.; SAITO, R.; SILVA, V. A. B. Estrutura de capital e remuneração dos funcionários: evidência empírica no Brasil. Revista de Administração Contemporânea, v. 19, n. 2, 2015.
CONYON, M. J. Corporate governance and executive compensation. International Journal of Industrial Organization, v. 15, n. 4, p. 493-509, 1997.
CORKERY, J.; TAYLOR, M. The gender gap: A quota for women on the board. Corporate Governance e Journal, v. 1, n. 1, p. 1-12, 2012.
CUNHA, P. R.; VOGT, M.; DEGENHART, L. Governança corporativa e remuneração dos diretores executivos das empresas Brasileiras. Enfoque: Reflexão Contábil, v. 35, n. 2, p. 1-16, 2016. DOI 10.4025/enfoque.v35i2.30924
DAILY, C. M.; CERTO, S. T.; DALTON, D. R. The future of corporate women: Progress toward the executive suite and the boardroom? Women on corporate boards of directors: International challenges and opportunities, v. 14, n. 1, p. 11-23, 2000. DOI: 10.1007/978-90-481-3401-4_2
ERHARDT, N. L., WERBEL, J.D.; SHRADER, C.B. Board of director diversity and firm financial performance. Corporate Governance: An International Review, v. 11, n. 2, p. 102-11, 2003.
FAMA, E. F.; FRENCH, K. R. Common risk factors in returns on stocks and bonds. Journal of Financial Economics, v. 33, n. 1, p. 3-56, 1993.
FAMA, E. F.; JENSEN, M. C. Agency problems and residual claims. Journal of Law and Economics, v. 26, n. 2, p. 327-350, 1983.
FÁVARO, L. P. L.; BELFIORE, P. P.; CHAN, B. L.; SILVA, F. L. Análise de dados: modelagem multivariada para tomada de decisões. São Paulo: Campus, 2009.
FERREIRA, R. N. Responsabilidade social, governança corporativa e valor das empresas. Revista de Administração da UFLA, v. 6, n. 1, p. 132-141, 2004.
FERREIRA, R. N. et al. Governança corporativa, eficiência, produtividade e desempenho. RAM, Rev. Adm. Mackenzie, v. 14, n. 4, p. 134-164, 2013. DOI: http://dx.doi.org/10.1590/S1678-69712013000400006.
FERRERO‐FERRERO, I.; FERNÁNDEZ‐IzQUIERDO, M. Á.; MUÑOZ‐TORRES, M. J. Integrating sustainability into corporate governance: an empirical study on board diversity. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, v. 22, n. 4, p. 193-207, 2015. DOI: 10.1002/csr.1333
FLORIANI, R.; BEUREN, I. M.; HEIN, N. Reflexos das inovações nos índices de rentabilidade de empresas. Revista Pensamento Contemporâneo em Administração, v. 7, n. 2, p. 96-115, 2013.
FORBES, D. P.; MILLIKEN, F. Cognition and Corporate Governance: Understanding Boards of Directors as Strategic Decision-Making Groups. The Academy of Management Review, v. 24, n. 3, p. 489–505, 1999.
GARRISON, R. H.; NOREEN, E. W. Contabilidade gerencial. Rio de Janeiro: LTC, 2001.
GILLIGAN, C. In a different voice. Harvard University Press: Cambridge, MA, 1982.
GLASS, C.; COOK, A.; INGERSOLL, A. R. Do women leaders promote sustainability? Analyzing the effect of corporate governance composition on environmental performance. Business Strategy and the Environment, v. 25, n. 7, p. 495-511, 2015. DOI: 10.1002/bse
GÓIS, A. D. et al. Reputação gera valor para os acionistas? uma análise nas empresas brasileiras. Revista de Administração, Contabilidade e Economia, v. 16, n. 2, p. 523-546, 2017. DOI: 10.18593/race.v16i2.13048
GOMPERS, P.; ISHII, J.; METRICK, A. Corporate Governance and Equity Prices. Quarterly Journal of Economics, v. 118, p. 107-155, 2003. DOI: https://doi.org/10.1162/00335530360535162
GROSSER, K.; MOON, J. Gender mainstreaming and corporate social responsibility: Reporting workplace issues. Journal of Business Ethics, v. 62, n. 4, p. 327-340, 2005.
HAIR JÚNIOR, J. F. et al. Análise multivariada de dados. 6. ed. Porto Alegre: Bookman, 2009.
HARO-DE-ROSARIO, A. et al. Papel do conselho de Administração na ética empresarial em países da América Latina. RAE-Revista de Administração de Empresas, v. 57, n. 5, p. 426-438, out. 2017. DOI: http://dx.doi.org/10.1590/s0034-759020170502
HAWAWINI, G.; SUBRAMANIAN, V.; VERDIN, P. Is performance driven by industry-or firm-specific factors? A new look at the evidence. Strategic Management Journal, v. 24, n. 1, p. 1-16, 2003.
HENDRY, K.; KIEL, G. C. The role of the board in firm strategy: Integrating agency and organizational control perspectives. Corporate Governance: An International Review, v. 12, n. 4, 500-520, 2004. DOI: 10.1111/j.1467-8683.2004.00390.x
IBGC. Instituto Brasileiro de Governança Corporativa. Código das melhores práticas de governança corporativa. 5. ed. São Paulo: IBGC, 2015.
JENSEN, M. C. The modern industrial revolution, exit, and the failure of internal control systems. The Journal of Finance, v. 48, n. 3, p. 831-880, 1993.
JENSEN, M. Value maximization, stakeholder theory and the corporate objective function. Journal of Applied Corporate Finance, v. 14, n. 3, p. 8-21, 2001. DOI: 10.1111/j.1745-6622.2001.tb00434.x
JENSEN, M.; MECKLING, W. Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, v. 3, n. 4, p. 305-360, 1976.
JOHN, K.; SENBET, L. W. Corporate governance and board effectiveness. Journal of Banking & Finance, v. 22, p. 371-403, 1998.
JOHNSON, R.; GREENING, D. The effects of corporate governance and institutional ownership types on corporate social performance. The Academy of Management Journal, v. 42, n. 5, p. 564-576, 1999. DOI: 10.1016/j.sbspro.2012.11.217
KANG, H.; CHENG, M.; GRAY, S. J. Corporate Governance and Board Composition: Diversity and Independence of Australian Boards. Corporate Governance: An International Review, v. 15, n. 2, p. 194-207, 2007.
KAYO, E. K.; TEH, C. C.; BASSO, L. F. C. Ativos intangíveis e estrutura de capital: a influência das marcas e patentes sobre o endividamento. Revista de Administração da Universidade de São Paulo, v. 41, n. 2, p. 158-168, 2006.
KNEIPP, J. M. et al. Características determinantes no nível de divulgação de informação em relatórios de sustentabilidade de empresas brasileiras. Revista de Administração, Contabilidade e Economia, v. 12, n. 2, p. 295-338, 2013.
KRISHNAN, H. A.; PARK, D. A few good women--on top management teams, Journal of Business Research, v. 58, n. 12, p. 1712-1720, 2005.
LAMEIRA, V. J.; NESS Jr., W. L.; QUELHAS, O. L. G.; PEREIRA, R. G. Sustainability, value, performance and risk in the Brazilian capital markets. Revista Brasileira de Gestão e Negócios, v. 15, n. 46, p. 76-90, 2013. DOI: 10.7819/rbgn.v15i46.1302
LIU, Y.; WEI, Z.; XIE, F. Do women directors improve firm performance in China?, Journal of Corporate Finance, 28, issue C, p. 169-184, 2014.
LONCAN, T. R.; CALDEIRA, J. F. Capital structure, cash holdings and firm value: a study of Brazilian listed firms. Revista Contabilidade & Finanças, v. 25, n. 64, p. 46-59, 2014.
LOPES, A. C. et al. Disclosure socioambiental, reputação corporativa e criação de valor nas empresas listadas na BM&FBovespa. Revista Ambiente Contabil, v. 9, n. 1, p. 364-382, 2017.
LYNALL, M. D.; GOLDEN, B. R.; HILLMAN, A. J. Board composition from adolescence to maturity: A multitheoretic view. Academy of Management Review, v. 28, p. 416-431, 2003. DOI: 10.5465/AMR.2003.10196743.
MACHADO, M. A. V.; MACHADO, M. R. Responsabilidade social impacta o desempenho financeiro das empresas? ASAA-Advances in Scientific and Applied Accounting, v. 4, n. 1, p. 2-23, 2011.
McWILLIAMS, A.; SIEGEL, D. Corporate social responsibility: a theory of the firm perspective. Academy of Management Review, v. 26, n. 1, p. 117-127, 2001. DOI: 10.2307/259398
MEDEIROS, O. R.; COSTA, P. S.; SILVA, C. A. T. Testes empíricos sobre o comportamento assimétrico dos custos nas empresas brasileiras. Revista Contabilidade & Finanças - USP, v. 16, n. 38, p. 47-56, 2005.
MENDES-DA-SILVA, W.; GRZYBOVSKI, D. Efeitos da Governança Corporativa e da Performance Empresarial sobre o Turnover de Executivos no Brasil: Comparando Empresas Familiares e Não Familiares RAM. Revista de Administração Mackenzie, v. 7, n. 1, 2006, p. 45-70 Universidade Presbiteriana Mackenzie São Paulo, Brasil, 2006.
MIRANDA, K. F.; VASCONCELOS, A. V.; DE LUCA, M. M. M.; CABRAL, J. E. O. A capacidade inovativa e o desempenho econômico-financeiro de empresas inovadoras brasileiras. Revista Eletrônica de Administração, v. 81, n. 2, p. 269-299, 2015.
MORROW JR., J.L. et al. Creating value in the face of declining performance: firm strategies and organizational recovery. Strategic Management Journal, v. 28, n. 3, p. 271-283, 2007.
NAVARRO, A. C. et al. Decisões de investimento e rentabilidade futura: estudo empírico com companhias abertas não financeiras. Contabilidade, Gestão e Governança, v. 16, n. 1, p. 19-34, 2013.
NISIYAMA, E. K.; NAKAMURA, W. T. Diversidade do conselho de administração e a estrutura de capital. Revista de Administração de Empresas, v. 58, n. 6, p. 551-563, 2018.
OLIVEIRA, P. H. D.; LUSTOSA, P. R. B.; SALES, I. C. H. Comportamento de custos como parâmetro de eficiência produtiva: uma análise empírica da companhia Vale do Rio Doce antes e após a privatização. Revista Universo Contábil, v. 3, n. 3, p. 54-70, 2007.
PEROBELLI, F. F. C.; FAMÁ, R.; SACRAMENTO, L. C. Relações entre liquidez e retorno nas dimensões contábil e de mercado no Brasil. Revista Contabilidade & Finanças, v. 27, n. 71, p. 259-272, 2016.
RAO, K.; TILT, C. Board Composition and Corporate Social Responsibility: The Role of Diversity, Gender, Strategy and Decision Making. Journal of Business Ethics, v. 138, n. 2, p. 327-347, 2015. DOI: 10.1007/s10551-015-2613-5.
RATTEN, V.; DANA, L.; RAMADANI, V. Women Entrepreneurship in Family Business: An Overview, 2017.
RICHARDSON, R. J. et al. Pesquisa social: métodos e técnicas. São Paulo: Atlas, 2009.
RODRIGUES, Jorge; SEABRA, Fernando. Conselho de administração: Que funções?. Rev. Portuguesa e Brasileira de Gestão, v. 10, n. 1-2, p. 2-12, 2011.
ROSE, C. Does female board representation influence firm performance? The Danish evidence. Corporate Governance, v. 15, n. 2, p. 404-413, 2007. DOI: 10.1111/j.1467-8683.2007.00570.x
RUTHERFORD, S. Any difference? An analysis of gender and divisional management styles in a large airline. Gender, Work & Organization, v. 8, n. 3, p. 326-345, 2001.
SAITO, Richard; SILVEIRA, Alexandre Di Miceli da. Governança corporativa: custos de agência e estrutura de propriedade. Revista administração de empresas, v. 48, n. 2, p. 79-86, 2008. DOI: 10.1590/S0034-75902008000200007.
SAMPIERE, R. H.; COLLADO, C. F.; LUCIO, P. B. Metodologia de pesquisa. 3. ed. São Paulo: McGraw Hill, 2013.
SANTOS, D. F. L.; BASSO, L. F. C.; KIMURA, H.; KAYO, E. K. Innovation efforts and performances of Brazilian firms. Journal of Business Research, v. 67, n. 4, p. 527-535, 2014.
SEGURA, L. C.; FORMIGONI, H. Influência do controle e da gestão familiar no endividamento das empresas abertas Brasileiras: um estudo quantitativo. Brazilian Business Review, v. 11, n. 6, p. 51-76, 2014.
SILVA JÚNIOR, C. P.; MARTINS, O. S. Mulheres no Conselho Afetam o Desempenho Financeiro? Uma Análise da Representação Feminina nas Empresas Listadas na BM&FBOVESPA. Sociedade, Contabilidade e Gestão, v. 12, n. 1, p. 62-76, 2017.
SILVEIRA, A.; BARROS, L. A. B. de C.; FAMA, R. Estrutura de governança e valor das companhias abertas brasileiras. Revista administração de empresas, v. 43, n. 3, p. 50-64, 2003. DOI: http://dx.doi.org/10.1590/S0034-75902003000300005.
TOIGO, L. A.; HEIN, N.; KROENKE, A. Características predominantes dos mecanismos de governança corporativa e desempenho pós-fusões e aquisições no Brasil. Enfoque: Reflexão Contábil, v. 37, n. 4, p. 85-104, 2018. DOI 10.4025/enfoque.v37i4.37667
WESTPHAL J. D.; ZAJAC, E. J. Who shall govern? CEO/board power, demographic similarity, and new director selection. Administrative Science Quarterly, v. 40, n. 1, p. 60-83, 1995. DOI: 10.2307/2393700
WILLIAMSON, O. The economic institutions of capitalism: firms, markets, relational contracting. Free Press: New York, 1985.
Published
2022-05-02
How to Cite
Fleck de Paula Pessoa, A., Soares do Nascimento, Ítalo C., Barboza Guimarães, D., de Almeida Rocco, L., & Naiula Monteiro da Silva, M. (2022). Women in Power: Analysis of Female Participation on the Board of Directors and Business Performance in Brazil . Enfoque: Reflexão Contábil, 41(2), 1-22. https://doi.org/10.4025/enfoque.v41i2.52692
Section
Original Articles
DECLARATION OF ORIGINALITY AND COPYRIGHTS
I Declare that current article is original and has not been submitted for publication, in part or in whole, to any other national or international journal.
The copyrights belong exclusively to the authors. Published content is licensed under Creative Commons Attribution 3.0 (CC BY 3.0) guidelines, which allows sharing (copy and distribution of the material in any medium or format) and adaptation (remix, transform, and build upon the material) for any purpose, even commercially, under the terms of attribution.
Read this link for further information on how to use CC BY 3.0 properly.
