Os Incentivos dos Diferentes Tipos de Dupla Listagem ao Conservadorismo Contábil

Résumé

No período 1998-2007, houve um aumento do número de empresas brasileiras que emitiram valores mobiliários em outros mercados, especialmente o norte-americano.  Em virtude disso, este trabalho teve como objetivo verificar se a opção das empresas brasileiras listadas na BM&FBOVESPA pela dupla listagem no mercado norte americano criou incentivos para aumentar o grau de conservadorismo dessas empresas. Para alcançar este objetivo, foram testadas três hipóteses em função do tipo de listagem: 1 – Aderir à dupla listagem incentiva o conservadorismo das empresas; 2 – Aderir aos níveis II e III incentiva o conservadorismo das empresas. 3 – Aderir à listagem nos níveis III e 144A incentiva o grau de conservadorismo das empresas. Para medir o grau de conservadorismo foram utilizados os modelos de Basu (1997) e Ball e Shivakumar (2005), estimados em painel, para o período de 1998 a 2007. Os resultados encontrados nos testes mostraram que não houve mudança no nível de conservadorismo em nenhum dos tipos de dupla listagem das empresas no mercado norte-americano. Isto permite inferir que a dupla listagem não incentivou a um comportamento mais conservador por parte daquelas empresas. Em relação à amostra de todas as empresas, apenas no modelo de Ball e Shivakumar (2005) os resultados indicaram presença de conservadorismo.