O efeito dos fundos de private equity nas cotações das ações de empresas com abertura de capital no Brasil entre 2004 a 2007

Resumo

Este trabalho avaliou a importância dos fundos de PE no desempenho de médio prazo (três anos) de 89 empresas que realizaram IPO entre 2004 e 2007. Mediante testes de hipóteses para diferenças das médias dos retornos anormais acumulados, a um nível de significância de 10%, observou-se um menor underpricing nas empresas com PE, especialmente nos setores de transportes e serviços, construção civil e indústrias diversas. Adicionalmente, a partir de análise de regressão linear múltipla, constatou-se relação estatisticamente significativa e positiva entre presença dos fundos de PE e os retornos anormais acumulados. Comprovou-se, assim, que empresas que tiveram fundos de PE como acionistas, no momento do IPO, apresentaram um desempenho superior em relação às demais corporações. Neste sentido, o estudo aponta evidências de que, ao participarem ativamente na administração das empresas de seus portfolios, os fundos de PE reduzem assimetria de informações no momento do IPO, atuando, assim, como certificadores da qualidade do negócio, solidez e boa gestão das empresas em que investem. Adicionalmente, a existência de desempenho superior no médio prazo nas empresas com presença dos fundos de PE pode ser um sinal de que estes últimos proporcionam uma gestão mais eficaz.