GOVERNANÇA CORPORATIVA E VALOR: UM ESTUDO NO SETOR ELÉTRICO DO BRASIL

Resumo

Este trabalho investiga o aspecto do risco e do retorno das ações, o aumento de valor para os acionistas causado pela adesão aos Níveis Diferenciados de Governança Corporativa (NDGC), através da correlação existente entre o acréscimo de valor para o acionista e os níveis de governança corporativa de empresas, tomando como base os índices criados pela BOVESPA para governança corporativa. A contribuição deste estudo reside na investigação sob as premissas defendidas na literatura existente, da influência ou não da governança corporativa no aumento do valor para o acionista destas empresas. Foi realizado o levantamento das cotações das ações das empresas da amostra, calculados os retornos mensais, o risco e os retornos anormais destas ações. A partir destes dados foi elaborada uma matriz de correlação e aplicados testes estatísticos para a verificação das hipóteses de estudo. De forma geral, os retornos anormais médios absolutos aumentaram após a adesão aos NDGC e não foram encontradas evidências estatisticamente significantes que comprove que a média destes retornos anormais foram maiores após sua adesão. Considerando que estes fatores foram elencados como elementos que contribuiriam para o aumento de valor para os acionistas das empresas do setor elétrico brasileiro, houve aumento de valor.