Empresas Dual Class: Um estudo do impacto no valor das empresas Brasileiras

  • Tadeu Grando Universidade de Passo Fundo - UPF e Universidade do Vale do Rio dos Sinos - Unisinos
  • Antônio Carlos Brunozi Júnior Universidade Federal de Viçosa - Campus de Rio Paranaíba
  • Débora Gomes Machado Universidade Federal do Rio Grande – FURG
  • Francisco Zanini Unisinos
DOI: https://doi.org/10.4025/enfoque.v35i2.30016
Palavras-chave: Conflitos de Interesses, Dual Class, Estrutura de Propriedade, Teoria de Agência.

Resumo

A partir da Teoria de Agência e do pressuposto do conflito de interesses, o objetivo deste estudo é verificar o impacto da utilização de duas classes de ações (dual class) no valor das empresas brasileiras. A amostra foi constituída por empresas abertas, não financeiras, com estrutura de propriedade concentrada, cujos dados estão disponíveis na Economática®, totalizando 354 empresas e 1.915 observações. Os dados se referem ao período de 2005 a 2012. Metodologicamente, para a investigação das hipóteses do estudo configurou-se uma regressão por mínimos quadrados ordinários, com dados em painel. Os resultados indicam que as empresas que utilizam duas classes de ações, como mecanismo de separação entre o fluxo de caixa e o controle acionário, possuem valor inferior, em relação às empresas que não utilizam tal mecanismo. Adicionalmente, pode-se inferir que os níveis de governança e a política de pagamento de maiores dividendos nas ações preferenciais não são capazes de mitigar o maior grau de conflitos de interesses e de custos de agência nas empresas dual class.

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Biografia do Autor

Tadeu Grando, Universidade de Passo Fundo - UPF e Universidade do Vale do Rio dos Sinos - Unisinos
Doutorando em Ciências Contábeis – Universidade do Vale do Rio dos Sinos – Unisinos. Docente da Universidade de Passo Fundo – UPF.
Antônio Carlos Brunozi Júnior, Universidade Federal de Viçosa - Campus de Rio Paranaíba
Doutorando em Ciências Contábeis - Universidade do Vale do Rio dos Sinos – Unisinos. Docente da Universidade Federal de Viçosa – Campus de Rio Paranaíba.
Débora Gomes Machado, Universidade Federal do Rio Grande – FURG
Doutora em Ciências Contábeis e Administração pela Universidade Regional de Blumenau – FURB. Docente do Instituto de Ciências Econômicas, Administrativas e Contábeis – ICEAC, da Universidade Federal do Rio Grande – FURG.
Francisco Zanini, Unisinos
Doutor em Ciências Contábeis e Organização Empresarial - Universidad Autónoma de Madrid. Docente da Universidade do Vale do Rio dos Sinos – Unisinos.
Publicado
2016-08-24
Como Citar
Grando, T., Brunozi Júnior, A. C., Gomes Machado, D., & Zanini, F. (2016). Empresas Dual Class: Um estudo do impacto no valor das empresas Brasileiras. Enfoque: Reflexão Contábil, 35(2), 67-86. https://doi.org/10.4025/enfoque.v35i2.30016
Edição
v. 35 n. 2 (2016)
Seção
Artigos Originais

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