A Determining factors of indebtedness of brazilian football clubs: an analysis between 2014 and 2020 through quantile regression
Abstract
Aim: This paper aims to analyzes the determinants of indebtedness of some current short and long term main Brazilian football clubs by examining the connection between the level of total short and long term indebtedness and the determinant factors provided by relevant literacy (profitability, risk, size, tangibility and growth opportunities).
Method: The research is based on accounting data extracted from balance sheets published by brazilian football clubs from 2014 and 2020, managing quantile regression to obtain the estimations.
Originality/Relevance: The evolution from recreational football to business football brought about a constant need for the clubs the search for new financing sources which would bring closer both corporate and sport entities. And in this scenario and a discussion about capital structures for football clubs rises. Although the literature of capital structure being wide and having evolved in the last few years, there is still not a common agreement among the researchers about the theoretical framework of modern capital structures. Since the discussion of an excellent structure proposed by Modigliani and Miller (1958) several empirical studies have being done to prove such context.
Results: The findings show that both cash flow generation factors and the longevity of the clubs in Rio-São Paulo may determine their capital structure within the various indebtedness levels, whereas factors such as profitability, size and debts payment capacity seem not to be relevant in all scenarios - which contradicts some contemporary capital structure theories (Trade-off and Pecking Order).
Theoretical/methodological/practical contributions: This study besides contributing to the search for determinants for empirical studies of capital structure, evaluates in a segregated way the structures of entities known for a high level of indebtedness in Brazil, the football clubs.
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