A Fatores determinantes do endividamento dos clubes de futebol brasileiro: uma análise entre os períodos de 2014 e 2020 por meio de regressão quantílica

Alex Eugênio Altrão  de Morais; Flávia Vital Januzzi

doi:10.4025/enfoque.v44i1.65434

Alex Eugênio Altrão de Morais Universidade Federal de Juiz de Fora https://orcid.org/0000-0002-0470-7738
Flávia Vital Januzzi Universidade Federal de Juiz de Fora https://orcid.org/0000-0001-6938-1807

DOI: https://doi.org/10.4025/enfoque.v44i1.65434

Resumen

Objetivo: Esta pesquisa busca analisar os determinantes do endividamento das principais agremiações de futebol do Brasil na atualidade, investigando a relação entre o patamar dos endividamentos total, de curto e longo prazo e os fatores determinísticos paralelos à literatura (rentabilidade, risco, tamanho, tangibilidade e oportunidades de crescimento).

Método: O estudo é baseado em dados contábeis compilados das demonstrações financeiras publicadas pelos clubes de futebol brasileiros, entre o período de 2014 e 2020, utilizando a regressão quantílica para obtenção das estimativas.

Originalidade/Relevância: A evolução do futebol lúdico para o futebol de negócios trouxe uma necessidade constante aos clubes de busca por novas fontes de financiamento, o que aproximaria as entidades esportivas das empresariais. E neste cenário surge a discussão da estrutura de capital para as agremiações de futebol. Embora a literatura de estrutura de capital seja abrangente e tenha evoluído nos últimos anos, ainda não há um consenso entre os pesquisadores da teoria de finanças acerca do enquadramento teórico das modernas estruturas de capital. Desde a discussão de uma estrutura ótima proposta por Modigliani e Miller (1958) diversos estudos empíricos buscam comprovar tal contexto.

Resultados: Os achados indicam que os fatores de capacidade de geração de caixa e a longevidade do clube no eixo Rio-São Paulo podem determinar a estrutura de capital das entidades nos diversos níveis de endividamento, enquanto a rentabilidade, o tamanho e a capacidade de pagamento das dívidas mostraram-se insignificantes em todos os cenários, contrariando os prescritos pelas teorias modernas da estrutura de capital (Teoria Trade-off e Pecking Order).

Contribuições teóricas/metodológicas/práticas: Este trabalho além de contribuir com a busca de determinantes para os estudos empíricos da estrutura de capital, avalia de forma segregada as estruturas das entidades conhecidas por um alto nível endividamento no Brasil, os clubes de futebol.

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Biografía del autor/a

Alex Eugênio Altrão de Morais, Universidade Federal de Juiz de Fora

Doutorando em Economia pela Universidade Federal de Juiz de Fora
Programa de Pós-graduação em Economia da UFJF

Flávia Vital Januzzi, Universidade Federal de Juiz de Fora

Doutora em Administração de Empresas pela Universidade Federal de Minas Gerais
Centro de Pós-Graduação e Pesquisas em Administração - CEPEAD.
Professora Adjunta do Curso de Ciências Contábeis da Universidade Federal de Juiz de Fora – UFJF

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