Determinantes das recompras de ações: evidências no mercado brasileiro entre 2011 e 2018

DOI: https://doi.org/10.4025/enfoque.v40i1.48664

Résumé

O objetivo deste estudo foi avaliar os determinantes das recompras de ações em mercado aberto realizadas por companhias listadas na B3, bem como analisar se houve diferenças substanciais no volume e/ou na probabilidade de recompras durante a crise econômica brasileira. Os motivos para recompras investigados foram: ajuste da estrutura de capital, redução de fluxos de caixa livres, substituição dos dividendos, complementação dos dividendos e sinalização de ações subavaliadas. Este estudo contribui para a literatura por incorporar o motivo complementação dos dividendos entre os potenciais determinantes das recompras de ações, o qual não foi considerado em alguns estudos prévios no contexto do mercado brasileiro. Foram analisados dados referentes ao período de março de 2011 a junho 2018. Utilizou-se de modelos de dados em painel de efeitos aleatórios e Tobit para testar hipóteses referentes aos motivos para recompras de ações, bem como, por meio de um modelo Logit, avaliou-se a robustez dos resultados. Os resultados evidenciaram que as recompras foram complementares aos dividendos na distribuição de resultados aos acionistas. Além disso, eles sugerem que não houve diferenças substanciais no volume e/ou na probabilidade de recompras durante a crise econômica brasileira.

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Bibliographies de l'auteur

Daniel Penido Amorim, Universidade Federal de Minas Gerais

Possui graduação em Economia pelo Centro Universitário UNA, selecionado com bolsa integral pelo PROUNI e premiado por mérito acadêmico ao concluir o curso. Dispõe de especialização em Finanças pela Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG). Atualmente, cursa o mestrado em Administração / Finanças da UFMG, com bolsa de pesquisa da CAPES. Também cursou as disciplinas Econometria I e Análise de Dados em Painel do mestrado / doutorado em Economia da UFMG. Iniciou a carreira acadêmica durante a graduação como estagiário de pesquisa, monitor das disciplinas de Introdução à Economia, Microeconomia e Macroeconomia, bem como bolsista de iniciação científica. Durante a especialização, atuou no desenvolvimento de pesquisas em Economia da Saúde. Em 2014, trabalhou no departamento de riscos financeiros do Banco Bonsucesso, provendo análises sobre a exposição ao risco de mercado do portfólio da instituição financeira e gerando demonstrativos de risco enviados ao Banco Central. Entre 2015 e 2018, trabalhou na Fundação Dom Cabral (FDC), desenvolvendo artigos científicos e relatórios de pesquisa encomendados por organizações. Na FDC, foi coautor do maior estudo econômico sobre o Setor Audiovisual já realizado no Brasil. Desde 2017, atua como pesquisador / membro do Grupo de Organização Industrial Empírica do Instituto de Economia da Universidade Federal do Rio de Janeiro (IE/UFRJ). Tem expertise em análise de dados e geração de informações sobre setores econômicos, competição entre empresas, finanças corporativas e mercados financeiros. Dispõe de experiência em análises econométricas utilizando dos softwares R, EViews, Stata e outros. Seus estudos recentes envolvem métodos econométricos para dados em painel ou para séries temporais aplicados aos campos de Economia Financeira, Economia da Saúde e Organização Industrial Empírica.

Marcos Antônio de Camargos, Universidade Federal de Minas Gerais e Faculdade IBMEC de Minas Gerais

Doutor e Mestre em Administração pelo CEPEAD-UFMG, Especialista em Gestão Estratégica de Finanças e Graduado em Administração pela Universidade Federal de Minas Gerais. Possui experiência de mais de dez anos como docente de cursos de graduação e pós-graduação (stricto e lato sensu), lecionando disciplinas da área de Finanças. Foi coordenador do curso de Gestão Estratégica de Finanças Empresariais (pós-graduação) e de Administração (graduação) do Centro Universitário de Belo Horizonte (UNI-BH). Atualmente é pesquisador e professor adjunto da Faculdade IBMEC de Minas Gerais (IBMEC-MG) e do Departamento de Ciências Administrativas (CAD) e do Centro de Pós-Graduação e Pesquisas em Administração (CEPEAD) da Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG). Temas de interesse: finanças corporativas, fusões e aquisições, governança corporativa, análise de investimento, mercado de capitais e ensino e pesquisa em Administração. Autor do livro "Matemática financeira aplicada a produtos financeiros e à análise de investimentos: Uso da Calculadora HP-12C" (Saraiva, 2013).

Ingrid Alencar Medrado, Universidade Federal de Minas Gerais

Graduada em Controladoria em Finaças pela Universidade Federal de Minas Gerais, cursando MBA em Mercado de Capitais e Derivativos na PUC Minas. Assessorade Investimentos na Toro Investimentos.

Publiée
2020-11-20
Comment citer
Amorim, D. P., Camargos, M. A. de, & Medrado, I. A. (2020). Determinantes das recompras de ações: evidências no mercado brasileiro entre 2011 e 2018. Enfoque: Reflexão Contábil, 40(1), 155-169. https://doi.org/10.4025/enfoque.v40i1.48664
Numéro
Vol. 40 No 1 (2021): Enf.: Ref. Cont.
Rubrique
Artigos Originais

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