PARTICIPAÇÃO DAS MULHERES EM CARGOS DE ALTO ESCALÃO E O DESEMPENHO FINANCEIRO DAS EMPRESAS BRASILEIRAS
Palavras-chave:
mulheres, diversidade, conselhos de administração, desempenho financeiro
Resumo
Este estudo investiga a representação das mulheres nos altos cargos das empresas brasileiras listadas e o impacto dessa presença no desempenho financeiro das companhias. A pesquisa utiliza uma abordagem quantitativa, com a aplicação de modelos de regressão com erros robustos clusterizados por empresa e ano, para avaliar a relação entre a presença feminina nos conselhos e indicadores de desempenho financeiro, como ROA e ROE. Os resultados indicam que a presença de mulheres nos conselhos de administração tem um efeito positivo e significativo no desempenho financeiro das empresas mensurado pelo ROE. No entanto, a presença de mulheres em cargos de direção executivos, não demonstraram ter um impacto significativo no desempenho financeiro. Isto sugere a existência de barreiras específicas que limitam a influência efetiva das mulheres em posições de alta direção. Este estudo contribui para o entendimento das dinâmicas de gênero nas estruturas de governança corporativa e reforça a importância de políticas que promovam a diversidade de gênero nos conselhos de administração, não apenas como uma questão de equidade, mas também como uma estratégia para melhorar o desempenho e a competitividade das empresas.
Downloads
Não há dados estatísticos.
Referências
ADAMS, R. B. Women on boards: The superheroes of tomorrow?. The Leadership Quarterly, v. 27, n. 3, p. 371–386, 2016. Disponível em: https://doi.org/10.1016/j.leaqua.2015.11.001
ADAMS, R. B.; FERREIRA, D. Women in the boardroom and their impact on governance and performance. Journal of Financial Economics, v. 94, n. 2, p. 291–309, 2009. Disponível em: https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2008.10.007
AHMED, A.; ALI, S. Boardroom gender diversity and stock liquidity: Evidence from Australia. Faculty of Business and Law - Papers, p. 148–165, 2017. Disponível em: https://doi.org/10.1016/j.jcae.2017.06.001
AHRENS, F. K. et al. Board Size in Context: A Meta-Analysis on the Relationship Between Board Size and Firm Performance. Corporate Governance: An International Review, p. 1–20, 2025. Disponível em: https://doi.org/10.7867/1980-4431.2018v23n3p49-57
AMORELLI, M.-F.; GARCÍA-SÁNCHEZ, I.-M. Leadership in heels: Women on boards and sustainability in times of COVID-19. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, v. 30, n. 4, p. 1987–2010, 2023. Disponível em: https://doi.org/10.1002/csr.2469
ANTONELLI, R. A. et al. Impacto da adesão aos níveis diferenciados de governança corporativa da BM&FBovespa no risco de companhias reguladas. Revista De Contabilidade do Mestrado em Ciências Contábeis da UERJ,v. 23, n. 2, p. 92–109, 2019.
ARAYSSI, M.; DAH, M.; JIZI, M. Women on boards, sustainability reporting and firm performance. Sustainability Accounting, Management and Policy Journal,v. 7, n. 3, p. 376–401, 2016. Disponível em: https://doi.org/10.1108/SAMPJ-07-2015-0055
BARNES, C. et al. Women directors on FTSE company boards: An exploration of the factors influencing their appointment. Cogent Psychology,v. 6, n. 1, p. 1691848, 2019. Disponível em: https://doi.org/10.1080/23311908.2019.1691848
BOULOUTA, I. Hidden Connections: The Link Between Board Gender Diversity and Corporate Social Performance. Journal of Business Ethics,v. 113, n. 2, p. 185–197, 2013. Disponível em: https://doi.org/10.1007/s10551-012-1293-7
BRUNA, M. G. et al. By what way women on corporate boards influence corporate social performance? Evidence from a semiparametric panel model. Finance Research Letters,v. 49, p. 103048, 2022. Disponível em: https://doi.org/10.1016/j.frl.2022.103048
CAMPBELL, K.; MÍNGUEZ-VERA, A. Gender Diversity in the Boardroom and Firm Financial Performance. Journal of Business Ethics,v. 83, n. 3, p. 435–451, 2008. Disponível em: https://doi.org/10.1007/s10551-007-9630-y
CARTER, D. A.; SIMKINS, B. J.; SIMPSON, W. G. Corporate Governance, Board Diversity, and Firm Value. Financial Review,v. 38, n. 1, p. 33–53, 2003. Disponível em: https://doi.org/10.1111/1540-6288.00034
CHOUDHURY, B. New Rationales for Women on Boards. Oxford Journal of Legal Studies,v. 34, n. 3, p. 511–542, 2014. Disponível em: https://doi.org/10.1093/ojls/gqt035
COOK, A.; GLASS, C. Women on corporate boards: Do they advance corporate social responsibility? Human Relations,v. 71, n. 7, p. 897–924, 2018. Disponível em: https://doi.org/10.1177/0018726717729207
COSTA, L.; SAMPAIO, J. de O.; FLORES, E. S. Diversidade de Gênero nos Conselhos Administrativos e sua Relação com Desempenho e Risco Financeiro nas Empresas Familiares. Revista de Administração Contemporânea,v. 23, p. 721–738, 2019. Disponível em: https://doi.org/10.1590/1982-7849rac2019180327
DE MASI, S.; SŁOMKA‐GOŁĘBIOWSKA, A.; PACI, A. Women on boards and corporate environmental performance in Italian companies: The importance of nomination background. Business Ethics, the Environment & Responsibility,v. 31, n. 4, p. 981–998, 2022. Disponível em: https://doi.org/10.1108/MD-10-2019-1450
FRANCOEUR, C.; LABELLE, R.; SINCLAIR-DESGAGNÉ, B. Gender Diversity in Corporate Governance and Top Management. Journal of Business Ethics,v. 81, n. 1, p. 83–95, 2008. Disponível em: https://doi.org/10.1007/s10551-007-9482-5
HOLLINDALE, J. et al. Women on boards and greenhouse gas emission disclosures. Accounting & Finance,v. 59, n. 1, p. 277–308, 2019. Disponível em: https://doi.org/10.1111/acfi.12258
JOECKS, J.; PULL, K.; SCHARFENKAMP, K. Women directors, board attendance, and corporate financial performance. Corporate Governance: An International Review,v. 32, n. 2, p. 205–227, 2024. Disponível em: https://doi.org/10.1111/corg.12525
JONES, D. R.; MAKEPEACE, G. H. Equal Worth, Equal Opportunities: Pay and Promotion in an Internal Labour Market. The Economic Journal,v. 106, n. 435, p. 401, 1996. Disponível em: https://doi.org/10.2307/2235255
KALBUANA, N. et al. The Effect of Profitability, Board Size, Woman on Boards, and Political Connection on Financial Distress Conditions. Cogent Business & Management,v. 9, n. 1, p. 2142997, 2022. Disponível em: https://doi.org/10.1080/23311975.2022.2142997
KAVESKI, I. D. S.; FERREIRA, N. C.; FREITAS, A. S. D. Fixed: Mulheres Executivas na Gestão das Empresas do Novo Mercado. Revista Contabilidade e Controladoria,v. 12, n. 2, 2021. Disponível em: https://doi.org/10.5380/rcc.v12i2.77281
LIU, Y.; LEI, L.; BUTTNER, E. H. Establishing the boundary conditions for female board directors’ influence on firm performance through CSR. Journal of Business Research,v. 121, p. 112–120, 2020. Disponível em: https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2020.08.026
MADALOZZO, R. CEOs e composição do conselho de administração: a falta de identificação pode ser motivo para existência de teto de vidro para mulheres no Brasil? Revista de Administração Contemporânea,v. 15, p. 126–137, 2011. Disponível em: https://doi.org/10.1590/S1415-65552011000100008
MAGRO, C. B. D. et al. Glass ceiling em cargos de board e seu impacto no desempenho organizacional. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 15, n. 34, p. 158–180, 2018. Disponível em: https://doi.org/10.5007/2175-8069.2018v15n34p158
MARINS, V. S. et al. Influência Da Presença Feminina No Conselho De Administração Sobre A Performance Das Empresas Listadas Na B3. Contabilometria,v. 10, n. 02, p. 19–36, 2023.
MIHOLIĆ, I.; ČALOPA, M. K.; KOKOTEC, I. Đ. The Contribution of Women on Corporate Boards: Board’s Effectiveness – Focus on ICT. Journal of Information and Organizational Sciences,v. 46, n. 1, p. 237–254, 2022. Disponível em: https://doi.org/10.31341/jios.46.1.13
NUSWANTARA, D. A. et al. The role of political connection to moderate board size, woman on boards on financial distress. Cogent Business & Management,v. 10, n. 1, p. 2156704, 2023. Disponível em: https://doi.org/10.1080/23311975.2022.2156704
PATHAK, A. A.; PURKAYASTHA, A. More women on Indian boards: moving beyond mere regulations and tokenism. Strategic Direction,v. 32, n. 3, p. 13–15, 2016. Disponível em: https://doi.org/10.1108/SD-05-2015-0081
PESSOA, A. F. DE P., NASCIMENTO, Í. C. S. DO, GUIMARÃES, D. B., ROCCO, L. DE A., & SILVA, M. N. M. DA. (2022). Mulheres no Poder: Análise da Participação Feminina no Conselho de Administração e a Performance Empresarial no Brasil. Enfoque: Reflexão Contábil, v. 41, n. 2, p. 1–22, 2022. Disponível em: https://doi.org/10.4025/enfoque.v41i2.52692
PESSOA, F. E. N. et al. Determinantes da Diversidade de Gênero das Empresas do Brics. Revista Gestão Organizacional,v. 13, n. 3, p. 162–183, 2020. Disponível em: https://doi.org/10.22277/rgo.v13i3.4961
PETERSEN, M. A. Estimating Standard Errors in Finance Panel Data Sets: Comparing Approaches. Review of Financial Studies, v. 22, n. 1, p. 435–480, 2009.Disponível em: https://doi.org/10.1093/rfs/hhn053
PROCHNOW, K. et al. Presença Da Mulher No Conselho De Administração E A Participação Da Empresa No Índice De Sustentabilidade Empresarial. Revista Gestão e Desenvolvimento,v. 20, n. 1, p. 198–223, 2023. Disponível em: https://doi.org/10.25112/rgd.v20i1.2975
SCHOONJANS, E.; HOTTENROTT, H.; BUCHWALD, A. Welcome on Board? Appointment Dynamics of Women as Directors. Journal of Business Ethics,v. 192, n. 3, p. 561–589, 2024. Disponível em: https://doi.org/10.1007/s10551-023-05451-8
SILVA JÚNIOR, C. P. da; MARTINS, O. S. Mulheres no Conselho Afetam o Desempenho Financeiro? Uma Análise da Representação Feminina nas Empresas Listadas na BM&FBOVESPA. Sociedade, Contabilidade e Gestão,v. 12, n. 1, 2017. Disponível em: http://atena.org.br/revista/ojs-2.2.3-06/index.php/ufrj/article/view/2989
SILVA, A. L. C. D.; MARGEM, H. Mulheres em Cargos de Alta Administração Afetam o Valor e Desempenho das Empresas Brasileiras? Brazilian Review of Finance,v. 13, n. 1, p. 103–133, 2015. Disponível em: https://doi.org/10.12660/rbfin.v13n1.2015.35116
TOMAZ, A. R. R. et al. Mulheres no Conselho Afetam a Reputação Corporativa? Uma Análise da Participação Feminina em Companhias Listadas na B3. RGC - Revista de Governança Corporativa, v. 8, n. 1, p. e082–e082, 2021. Disponível em: https://doi.org/10.21434/IberoamericanJCG.v8i.82
VENTURINI, L. D. B. et al. Influência dos Ciclos Econômicos na Relação Entre Desempenho Empresarial e Estrutura de Capital das Companhias de Capital Aberto do Brasil. Revista Universo Contábil, v. 17, n. 4, p. 25–45, 2021. Disponível em: https://doi.org/10.4270/ruc.2021424
WIERSEMA, M. F.; MORS, M. L. Women Directors and Board Dynamics: Qualitative Insights from the Boardroom. Journal of Management,v. 50, n. 7, p. 2413–2451, 2024. Disponível em: https://doi.org/10.1177/01492063231173421
ZUCCHI, C. V. de O. et al. Mulheres No Conselho De Administração E O Risco Da Firma. Revista Mineira de Contabilidade,v. 22, n. 1, p. 13–26, 2021. Disponível em: https://doi.org/10.51320/rmc.v22i1.1145
ADAMS, R. B.; FERREIRA, D. Women in the boardroom and their impact on governance and performance. Journal of Financial Economics, v. 94, n. 2, p. 291–309, 2009. Disponível em: https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2008.10.007
AHMED, A.; ALI, S. Boardroom gender diversity and stock liquidity: Evidence from Australia. Faculty of Business and Law - Papers, p. 148–165, 2017. Disponível em: https://doi.org/10.1016/j.jcae.2017.06.001
AHRENS, F. K. et al. Board Size in Context: A Meta-Analysis on the Relationship Between Board Size and Firm Performance. Corporate Governance: An International Review, p. 1–20, 2025. Disponível em: https://doi.org/10.7867/1980-4431.2018v23n3p49-57
AMORELLI, M.-F.; GARCÍA-SÁNCHEZ, I.-M. Leadership in heels: Women on boards and sustainability in times of COVID-19. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, v. 30, n. 4, p. 1987–2010, 2023. Disponível em: https://doi.org/10.1002/csr.2469
ANTONELLI, R. A. et al. Impacto da adesão aos níveis diferenciados de governança corporativa da BM&FBovespa no risco de companhias reguladas. Revista De Contabilidade do Mestrado em Ciências Contábeis da UERJ,v. 23, n. 2, p. 92–109, 2019.
ARAYSSI, M.; DAH, M.; JIZI, M. Women on boards, sustainability reporting and firm performance. Sustainability Accounting, Management and Policy Journal,v. 7, n. 3, p. 376–401, 2016. Disponível em: https://doi.org/10.1108/SAMPJ-07-2015-0055
BARNES, C. et al. Women directors on FTSE company boards: An exploration of the factors influencing their appointment. Cogent Psychology,v. 6, n. 1, p. 1691848, 2019. Disponível em: https://doi.org/10.1080/23311908.2019.1691848
BOULOUTA, I. Hidden Connections: The Link Between Board Gender Diversity and Corporate Social Performance. Journal of Business Ethics,v. 113, n. 2, p. 185–197, 2013. Disponível em: https://doi.org/10.1007/s10551-012-1293-7
BRUNA, M. G. et al. By what way women on corporate boards influence corporate social performance? Evidence from a semiparametric panel model. Finance Research Letters,v. 49, p. 103048, 2022. Disponível em: https://doi.org/10.1016/j.frl.2022.103048
CAMPBELL, K.; MÍNGUEZ-VERA, A. Gender Diversity in the Boardroom and Firm Financial Performance. Journal of Business Ethics,v. 83, n. 3, p. 435–451, 2008. Disponível em: https://doi.org/10.1007/s10551-007-9630-y
CARTER, D. A.; SIMKINS, B. J.; SIMPSON, W. G. Corporate Governance, Board Diversity, and Firm Value. Financial Review,v. 38, n. 1, p. 33–53, 2003. Disponível em: https://doi.org/10.1111/1540-6288.00034
CHOUDHURY, B. New Rationales for Women on Boards. Oxford Journal of Legal Studies,v. 34, n. 3, p. 511–542, 2014. Disponível em: https://doi.org/10.1093/ojls/gqt035
COOK, A.; GLASS, C. Women on corporate boards: Do they advance corporate social responsibility? Human Relations,v. 71, n. 7, p. 897–924, 2018. Disponível em: https://doi.org/10.1177/0018726717729207
COSTA, L.; SAMPAIO, J. de O.; FLORES, E. S. Diversidade de Gênero nos Conselhos Administrativos e sua Relação com Desempenho e Risco Financeiro nas Empresas Familiares. Revista de Administração Contemporânea,v. 23, p. 721–738, 2019. Disponível em: https://doi.org/10.1590/1982-7849rac2019180327
DE MASI, S.; SŁOMKA‐GOŁĘBIOWSKA, A.; PACI, A. Women on boards and corporate environmental performance in Italian companies: The importance of nomination background. Business Ethics, the Environment & Responsibility,v. 31, n. 4, p. 981–998, 2022. Disponível em: https://doi.org/10.1108/MD-10-2019-1450
FRANCOEUR, C.; LABELLE, R.; SINCLAIR-DESGAGNÉ, B. Gender Diversity in Corporate Governance and Top Management. Journal of Business Ethics,v. 81, n. 1, p. 83–95, 2008. Disponível em: https://doi.org/10.1007/s10551-007-9482-5
HOLLINDALE, J. et al. Women on boards and greenhouse gas emission disclosures. Accounting & Finance,v. 59, n. 1, p. 277–308, 2019. Disponível em: https://doi.org/10.1111/acfi.12258
JOECKS, J.; PULL, K.; SCHARFENKAMP, K. Women directors, board attendance, and corporate financial performance. Corporate Governance: An International Review,v. 32, n. 2, p. 205–227, 2024. Disponível em: https://doi.org/10.1111/corg.12525
JONES, D. R.; MAKEPEACE, G. H. Equal Worth, Equal Opportunities: Pay and Promotion in an Internal Labour Market. The Economic Journal,v. 106, n. 435, p. 401, 1996. Disponível em: https://doi.org/10.2307/2235255
KALBUANA, N. et al. The Effect of Profitability, Board Size, Woman on Boards, and Political Connection on Financial Distress Conditions. Cogent Business & Management,v. 9, n. 1, p. 2142997, 2022. Disponível em: https://doi.org/10.1080/23311975.2022.2142997
KAVESKI, I. D. S.; FERREIRA, N. C.; FREITAS, A. S. D. Fixed: Mulheres Executivas na Gestão das Empresas do Novo Mercado. Revista Contabilidade e Controladoria,v. 12, n. 2, 2021. Disponível em: https://doi.org/10.5380/rcc.v12i2.77281
LIU, Y.; LEI, L.; BUTTNER, E. H. Establishing the boundary conditions for female board directors’ influence on firm performance through CSR. Journal of Business Research,v. 121, p. 112–120, 2020. Disponível em: https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2020.08.026
MADALOZZO, R. CEOs e composição do conselho de administração: a falta de identificação pode ser motivo para existência de teto de vidro para mulheres no Brasil? Revista de Administração Contemporânea,v. 15, p. 126–137, 2011. Disponível em: https://doi.org/10.1590/S1415-65552011000100008
MAGRO, C. B. D. et al. Glass ceiling em cargos de board e seu impacto no desempenho organizacional. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 15, n. 34, p. 158–180, 2018. Disponível em: https://doi.org/10.5007/2175-8069.2018v15n34p158
MARINS, V. S. et al. Influência Da Presença Feminina No Conselho De Administração Sobre A Performance Das Empresas Listadas Na B3. Contabilometria,v. 10, n. 02, p. 19–36, 2023.
MIHOLIĆ, I.; ČALOPA, M. K.; KOKOTEC, I. Đ. The Contribution of Women on Corporate Boards: Board’s Effectiveness – Focus on ICT. Journal of Information and Organizational Sciences,v. 46, n. 1, p. 237–254, 2022. Disponível em: https://doi.org/10.31341/jios.46.1.13
NUSWANTARA, D. A. et al. The role of political connection to moderate board size, woman on boards on financial distress. Cogent Business & Management,v. 10, n. 1, p. 2156704, 2023. Disponível em: https://doi.org/10.1080/23311975.2022.2156704
PATHAK, A. A.; PURKAYASTHA, A. More women on Indian boards: moving beyond mere regulations and tokenism. Strategic Direction,v. 32, n. 3, p. 13–15, 2016. Disponível em: https://doi.org/10.1108/SD-05-2015-0081
PESSOA, A. F. DE P., NASCIMENTO, Í. C. S. DO, GUIMARÃES, D. B., ROCCO, L. DE A., & SILVA, M. N. M. DA. (2022). Mulheres no Poder: Análise da Participação Feminina no Conselho de Administração e a Performance Empresarial no Brasil. Enfoque: Reflexão Contábil, v. 41, n. 2, p. 1–22, 2022. Disponível em: https://doi.org/10.4025/enfoque.v41i2.52692
PESSOA, F. E. N. et al. Determinantes da Diversidade de Gênero das Empresas do Brics. Revista Gestão Organizacional,v. 13, n. 3, p. 162–183, 2020. Disponível em: https://doi.org/10.22277/rgo.v13i3.4961
PETERSEN, M. A. Estimating Standard Errors in Finance Panel Data Sets: Comparing Approaches. Review of Financial Studies, v. 22, n. 1, p. 435–480, 2009.Disponível em: https://doi.org/10.1093/rfs/hhn053
PROCHNOW, K. et al. Presença Da Mulher No Conselho De Administração E A Participação Da Empresa No Índice De Sustentabilidade Empresarial. Revista Gestão e Desenvolvimento,v. 20, n. 1, p. 198–223, 2023. Disponível em: https://doi.org/10.25112/rgd.v20i1.2975
SCHOONJANS, E.; HOTTENROTT, H.; BUCHWALD, A. Welcome on Board? Appointment Dynamics of Women as Directors. Journal of Business Ethics,v. 192, n. 3, p. 561–589, 2024. Disponível em: https://doi.org/10.1007/s10551-023-05451-8
SILVA JÚNIOR, C. P. da; MARTINS, O. S. Mulheres no Conselho Afetam o Desempenho Financeiro? Uma Análise da Representação Feminina nas Empresas Listadas na BM&FBOVESPA. Sociedade, Contabilidade e Gestão,v. 12, n. 1, 2017. Disponível em: http://atena.org.br/revista/ojs-2.2.3-06/index.php/ufrj/article/view/2989
SILVA, A. L. C. D.; MARGEM, H. Mulheres em Cargos de Alta Administração Afetam o Valor e Desempenho das Empresas Brasileiras? Brazilian Review of Finance,v. 13, n. 1, p. 103–133, 2015. Disponível em: https://doi.org/10.12660/rbfin.v13n1.2015.35116
TOMAZ, A. R. R. et al. Mulheres no Conselho Afetam a Reputação Corporativa? Uma Análise da Participação Feminina em Companhias Listadas na B3. RGC - Revista de Governança Corporativa, v. 8, n. 1, p. e082–e082, 2021. Disponível em: https://doi.org/10.21434/IberoamericanJCG.v8i.82
VENTURINI, L. D. B. et al. Influência dos Ciclos Econômicos na Relação Entre Desempenho Empresarial e Estrutura de Capital das Companhias de Capital Aberto do Brasil. Revista Universo Contábil, v. 17, n. 4, p. 25–45, 2021. Disponível em: https://doi.org/10.4270/ruc.2021424
WIERSEMA, M. F.; MORS, M. L. Women Directors and Board Dynamics: Qualitative Insights from the Boardroom. Journal of Management,v. 50, n. 7, p. 2413–2451, 2024. Disponível em: https://doi.org/10.1177/01492063231173421
ZUCCHI, C. V. de O. et al. Mulheres No Conselho De Administração E O Risco Da Firma. Revista Mineira de Contabilidade,v. 22, n. 1, p. 13–26, 2021. Disponível em: https://doi.org/10.51320/rmc.v22i1.1145
Publicado
2025-12-10
Como Citar
Alves, S. O., & Rodrigues Sobrinho, W. B. (2025). PARTICIPAÇÃO DAS MULHERES EM CARGOS DE ALTO ESCALÃO E O DESEMPENHO FINANCEIRO DAS EMPRESAS BRASILEIRAS. Caderno De Administração, 33(2), 113-136. https://doi.org/10.4025/cadadm.v33i2.79095
Edição
Seção
Artigos
Copyright (c) 2025 Caderno de Administração
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Os autores podem manter os direitos autorais pelo seu trabalho, mas repassam direitos de publicação à revista Caderno de Administração. A revista poderá usar o trabalho para fins não-comerciais, incluindo direito de enviar o trabalho em bases de dados de Acesso Livre.
